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Executive Summary
Le problème
« L'humidité est un problème universel, silencieux et coûteux. Dans un boîtier électronique, elle provoque courts-circuits et pannes. Dans une habitation, elle génère condensation, moisissures et dégradation du bâti. Dans un conteneur maritime, elle détruit des marchandises par millions chaque année. Dans l'usine, la serre, le bâtiment, elle représente une dépense énergétique croissante...
Issue de la recherche publique française (UCBL, IFPEN) et incubée par Pulsalys, nous avons développé une innovation de rupture : un matériau mésoporeux à régénération spontanée qui régule l'humidité — efficacement, sans maintenance, sans déchet. »
La solution SO SPONGE
So Sponge exploite un matériau mésoporeux à régénération spontanée breveté pour développer des solutions de régulation de l'humidité en espaces clos et semi-clos. Deux gammes, une infinité d'applications :
- Gamme AirSponge — Solutions passives : le matériau travaille seul, sans énergie, sans maintenance. Régulation autonome de l'humidité pour l'habitat (Home B2C), l'électronique industrielle (Enclosures B2B), les surfaces anti-condensation (Surface B2B·B2C) et le licensing (Inside).
- Gamme AirSwing — Solutions actives : déshumidification continue par cycles d'adsorption/désorption forcés. Performance énergétique disruptive, sans gaz fluorés. Déclinaison Compact (B2B·B2C), Pro (B2B) et licensing (Inside).
Chiffres clés du Business Plan
| Indicateur | 2026 | 2028 | 2030 | Cumulé 5 ans |
|---|
| Chiffre d'affaires (k€) | 89 | 1 914 | 6 276 | 12 543 |
| Marge brute (%) | 53,2% | 58,4% | 54,1% | |
| EBITDA (k€) | (355) | 351 | 2 107 | 3 020 |
| Marge EBITDA (%) | -399% | 18,3% | 33,6% | |
| Résultat net (k€) | (285) | 385 | 1 665 | 2 558 |
| Trésorerie fin d'année (k€) | 871 | 373 | 2 196 | |
| Effectifs (ETP) | 4 | 9 | 12 | |
Demande de financement
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Technologie & Propriété Intellectuelle
Technologie propriétaire
So Sponge exploite un matériau mésoporeux à régénération spontanée breveté, issu de la recherche publique française (UCBL / IFPEN). Ce matériau présente 5 caractéristiques clés :
Mésoporeux
Adsorption nanométrique
Régénération spontanée
Sans chauffage
Antifongique
Inhibition naturelle
Approche passive (gamme AirSponge)
Le matériau adsorbe l'humidité quand l'humidité relative est élevée, et la désorbe quand elle baisse. Cycles spontanés, aucune énergie nécessaire. Le matériau travaille seul — solutions autonomes pour l'habitat, le stockage et l'industrie.
Approche active (gamme AirSwing)
Le matériau est intégré dans un flux d'air piloté qui force les cycles d'adsorption et de régénération. Haute performance énergétique, sans gaz fluorés — conforme par design avec la EU F-Gas Regulation.
Propriété intellectuelle & actifs stratégiques
| Actif | Statut | Portée | Note |
|---|
| Licence exclusive Pulsalys (SATT) | ✅ Active | Technologie complète | Royalties 3,8% CA net intégrées au modèle |
| Brevet gamme AirSwing (ASW) | ⏳ En cours | Procédé Swing | Rédaction / dépôt en cours |
| Savoir-faire formulation (AS) | ✅ Validé | Gamme passive | Commercialisation démarrée |
| Budget PI (brevets, marques) | Planifié | 5 ans | 15 k€ (2026) → 10 k€ (2030) |
| Budget PI cumulé 2026-2030 | 40 k€ | | Dépôts, extensions, défense |
Avantages concurrentiels clés
- Sans Fgaz : conformité anticipée EU F-Gas Regulation — contribution aux ODD 7, 11, 12 et 13
- Deux gammes, une infinité d'applications : AirSponge (Home, Enclosures, Surface, Inside) et AirSwing (Compact, Pro, Inside)
- Multi-canal : e-com/GSB/OEM (AS-S), distributeurs + OEM (AS-C), vente directe B2B (AS-B), 100% OEM HVAC (ASW) — scalabilité sans CAPEX lourd
- Recherche publique : née de UCBL & IFPEN, incubée par Pulsalys — ancrage écosystème Lyon / Rhône-Alpes
- Barrières à l'entrée : matériau breveté à régénération spontanée, savoir-faire formulation, qualification OEM longue, conçu et fabriqué en France
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Gamme de Produits
| Produit | Gamme | Type | Marché cible | Distribution | Lancement | CA 2030 (k€) |
|---|
| AS-C Conteneurs Maritime | AirSponge Surface | Passif | Conteneurs maritimes & stockage | Distributeurs + OEM | 2026 | 1 062 |
| AS-B Électronique | AirSponge Enclosures | Passif | Capteurs IoT, éclairage, mobilité, industrie | Vente directe (segments) | 2026 | 2 100 |
| AS-S Sticker Anti-Cond. | AirSponge Enclosures | Passif | Particuliers (habitation) + Mobilier urbain & outdoor | E-com / GSB + OEM | 2026 | 727 |
| ASW-M Mobile | AirSwing Compact | Actif | Déshumidification portable : dégâts des eaux, chantiers, séchage BTP (OEM/Licensing) | 100% OEM / HVAC | 2027 | 1 424 |
| ASW-I Industriel | AirSwing Pro | Actif | Process industriels, régulation humidité | 100% OEM / HVAC | 2028 | 964 |
| TOTAL | | | | | | 6 276 |
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Marché & Stratégie Go-to-Market
Marchés adressables
So Sponge adresse un marché transversal de la gestion de l'humidité, couvrant des secteurs industriels complémentaires. L'approche bottom-up par segment permet une pénétration progressive et maîtrisée.
| Segment | TAM | SAM | SOM 2030 |
|---|
| AS-C Conteneurs | 190,8 M m²/an | 29,8 M m²/an | 1,7 M m² (2,5% SAM) |
| AS-B Électronique | 5-10 M u/an (IP65+, 17% adressable) | 4 seg. × 12 contrats/an × 25k u | 2,1 M units (120 contrats) |
| AS-S Sticker | Marché A : 2,4 M u/an (E-com + GSB) + Marché B : 50k u/an (OEM) | E-com 500k u + GSB 1,9M u + OEM 50k u (France) | Marché A : ~4 500 u (537 k€) + Marché B : ~1 300 u (190 k€) = 5 738 u (727 k€) |
| ASW-M Mobile | 10 M€ (France) | OEM/Licensing (matière+goodwill+royalties) | 1,4 M€ (licence+matière+royalties) |
| ASW-I Industriel | 25 M€ (France) | OEM/Licensing (matière+goodwill+royalties) | 0,96 M€ (licence+matière+royalties) |
Stratégie Go-to-Market
- AS-C (conteneurs) : Modèle distributeur — 3 distributeurs actifs en 2027 (conteneurs maritimes, bornes recharge, stockage extérieur), prospection OEM directe pour 2028 (5 prospects qualifiés via longlist 15 → shortlist 8 → 5 RDV). L'additif peinture est intégré dans le process du client, forte récurrence.
- AS-B (électronique) : Vente directe par segments — 4 segments séquentiels (IoT 2027, Éclairage 2028, Mobilité 2029, Industriel 2030), 12 nouveaux contrats/an/segment × 25 000 u/contrat. Pilote qualification 2026 (31 250 u). Cycle de vente structuré : identification → qualification → offre commerciale → signature → livraison +6 mois. CA 2030 : 2,1 M€ (120 contrats cumulés).
- AS-S (sticker) : Distribution bi-marché — Marché A (Particuliers B2C) : (1) Pilote 2026 : 10 bêta-testeurs gratuits S1 + 90 payants S2, (2) E-commerce : lancement mi-2026 via Amazon + Cdiscount + site propre, (3) GSB : 3 dossiers de référencement 2026, 3 enseignes signées 2027 (Leroy Merlin, Casto, Brico Dépôt), mise en rayon séquentielle. Marché B (Mobilier urbain & outdoor) : OEM dès 2026 — bornes VE, barrières, boîtiers paiement. Pénétration 0,05% base, croissance +50%/an.
- ASW-M & ASW-I (actif) : Modèle 100% OEM/Licensing via partenaires HVAC. Revenus = licence/goodwill (200 k€/an fixe) + vente de matière absorbante + royalties (3,8% CA partenaire). ASW-M : proto 2026, 1er partenaire OEM 2027 (259 k€ CA An1), expansion Europe. ASW-I : R&D 2027, pilote 2028 (55 k€), montée en puissance 2029-2030 (964 k€ en 2030).
- Expansion géographique : France d'abord (2026-2027), Europe dès 2028 (ASW-M via réseaux HVAC) et 2029 (ASW-I). Qualification systématique des prospects par jalons concrets.
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Projections Financières 2026-2030
Chiffre d'affaires par produit (k€)
| Produit | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
|---|
| AS-C Conteneurs | 5 | 149 | 452 | 754 | 1 062 |
| AS-B Électronique | 31 | 169 | 513 | 1 156 | 2 100 |
| AS-S Sticker | 52 | 187 | 323 | 484 | 727 |
| ASW-M Mobile | - | 259 | 572 | 880 | 1 424 |
| ASW-I Industriel | - | - | 55 | 225 | 964 |
| TOTAL CA (k€) | 89 | 763 | 1 914 | 3 500 | 6 276 |
| Croissance YoY | - | +757% | +151% | +83% | +79% |
Compte de résultat synthétique (k€)
| Poste | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
|---|
| Chiffre d'affaires | 89 | 763 | 1 914 | 3 500 | 6 276 |
| COGS | (42) | (250) | (797) | (1 496) | (2 881) |
| Marge brute | 47 | 513 | 1 117 | 2 004 | 3 396 |
| Taux marge brute | 53,2% | 67,2% | 58,4% | 57,3% | 54,1% |
| Masse salariale | (235) | (375) | (518) | (711) | (864) |
| Autres OPEX | (168) | (199) | (248) | (314) | (425) |
| EBITDA | (355) | (62) | 351 | 979 | 2 107 |
| Marge EBITDA | -399% | -8,1% | 18,3% | 28,0% | 33,6% |
| EBIT | (282) | (16) | 403 | 1 065 | 2 188 |
| IS | - | - | (19) | (267) | (549) |
| RÉSULTAT NET | (285) | (26) | 385 | 819 | 1 665 |
| Marge nette | -320% | -3,4% | 20,1% | 23,4% | 26,5% |
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Utilisation des Fonds
La levée sera déployée selon le plan CAPEX validé, avec priorité R&D en 2026-2027 puis montée en production.
Répartition CAPEX (k€)
| Catégorie | Total | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
|---|
| R&D hors salaires | 295 | 133 | 125 | 38 | - | - |
| Équipements & invest. | 165 | 30 | 30 | 30 | 30 | 45 |
| TOTAL CAPEX (k€) | 460 | 163 | 155 | 68 | 30 | 45 |
Détail R&D par produit (k€)
| Projet R&D | Budget total | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 |
|---|
| AS-C Conteneurs Maritime | 15 | 15 | - | - | - | - |
| AS-B Électronique | 15 | 15 | - | - | - | - |
| AS-S Sticker | 25 | 15 | - | - | - | - |
| ASW-M Mobile HVAC | 125 | 88 | 38 | - | - | - |
| ASW-I Industriel HVAC | 125 | - | 88 | 38 | - | - |
| TOTAL R&D (k€) | 305 | 133 | 125 | 38 | - | - |
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Structure de Financement & Dette
Structure de dette diversifiée (BPI, OC) dont le remboursement est échelonné selon la montée en trésorerie. Le CCA Pulsalys (77,5 k€) sera converti en equity post-Seed.
Récapitulatif des instruments de dette
| Instrument | Montant (k€) | Taux | Durée | Remboursement | Solde 2030 |
|---|
| Prêt BPI | 157 | 8,0% | 5 ans | Mensuel (après différé 36m) | 0 |
| CCA Associés | 78 | 5,0% | Indét. | Conversion equity post-Seed | 0 |
| OC IFPI 1 | 180 | 5,0% | 5 ans | Conv. 20% / Solde dette (2028) | 0 |
| OC IFPI 2 | 120 | 7,5% | 5 ans | Remb. sur cashflow / levée | 120 |
| BPI OC FTS | 250 | 7,5% | 5 ans | In fine (2030) | 359 |
| Prêt BPI PAI | 140 | 7,5% | 7 ans | Différé 36m, linéaire 4 ans | |
| Pool bancaire | 140 | 7,5% | 7 ans | Différé 36m, linéaire 4 ans | |
| TOTAL DETTE | 1 065 | | | | 479 |
📌 Points clés dette
- CCA Pulsalys (77,5 k€) : converti en equity post-Seed — dilution limitée (≈7,8% Pulsalys)
- OC IFPI 1 : 20% converti en capital (36 k€), solde remboursé en 2028
- BPI OC FTS (250 k€) : remboursement in fine 2030 — solde ~359 k€
- Prêt BPI PAI (140 k€, 7.5%) : différé 36 mois, linéaire 2029-2032
- Pool bancaire (140 k€, 7.5%) : même profil que BPI PAI
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Valorisation & Retour Investisseur
Trois méthodes de valorisation indépendantes, pondérées et décotées pour illiquidité (25%), convergent vers une fourchette cohérente.
Synthèse des valorisations (à sortie 2030)
| Méthode | Equity Value (k€) | Après décote 25% | Poids |
|---|
| Multiple EBITDA (10x) | 18 850 | 14 137 | 40% |
| Multiple CA (3x) | 20 825 | 15 619 | 30% |
| DCF (WACC 15%) | 8 604 | 6 453 | 30% |
Valorisation projetée à sortie 2030
12,3 M€
Moyenne pondérée après décote d'illiquidité 25%
Analyse d'investissement & dilution
| Paramètre | Valeur |
|---|
| Valo pré-money (k€) | 5 000 |
| Levée Seed (k€) | 870 |
| Valo post-money (k€) | 5 870 |
| Closing visé | 12/2026 |
Part investisseur à sortie
1 785 k€
TRI implicite (IRR 5 ans)
15,5%
Capitalisation post-Seed (scénario Base à 5 M€ pré-money)
| Actionnaire | Actions | % détention |
|---|
| Guirec Courbon | 22 500 | 29,4% |
| Elsa Jolimaître | 15 000 | 19,6% |
| Melaz Tayakout | 7 500 | 9,8% |
| Pulsalys | 5 700 | 7,4% |
| IFP Investissements | 7 603 | 9,9% |
| Yiacor | 5 738 | 7,5% |
| OC IFPI 1 (conv. 20%) | 461 | 0,6% |
| Conv. CCA Pulsalys | 993 | 1,3% |
| Investisseur Seed (entrant) | 11 143 | 14,5% |
| TOTAL | 76 638 | 100,0% |
| Fondateurs (total) | 45 000 | 58,7% |
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Risques & Stratégies de Mitigation
| Risque | Prob. | Impact | Mitigation | Statut |
|---|
| Réglementaire (F-Gas) | Faible | Élevé | Sans gaz fluorés — conforme par design | ✅ Couvert |
| Technique (scale-up) | Moyen | Moyen | Production pilote validée ; sous-traitance possible | ⚠️ En cours |
| Commercial (adoption) | Moyen | Élevé | Pipeline structuré au 28/03/2026 : 131 leads (23 chauds), 33 clients signés AS-C (19,9 k€ facturés), AS-B 67 leads avec 7 PIVC + 1 négo, modèle licensing ASW en préparation (1er partenaire HVAC 2027) | ✅ Couvert |
| PI / Propriété intellectuelle | Faible | Élevé | Licence exclusive Pulsalys + brevet ASW en dépôt | ✅ Couvert |
| Financier (runway) | Moyen | Élevé | Levée equity 870k€ + Prêt BPI PAI 140k€ + Pool 140k€ + dette existante = 24+ mois runway | ⚠️ Levée |
| Concurrentiel | Faible | Moyen | Barrière technologique + coût 10x inférieur au HVAC | ✅ Couvert |
| Ressources humaines | Moyen | Moyen | Labo Lyon + réseau SATT pour profils deeptech | ⚠️ En cours |
| Dépendance fournisseurs | Faible | Faible | Matériaux courants, multi-sources disponibles | ✅ Couvert |
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Conclusion & Invitation à Investir
So Sponge propose une opportunité d'investissement unique à la croisée de la deeptech et du CleanTech — des solutions durables de régulation de l'humidité, sobres, responsables et robustes :
- ✅ Innovation de rupture — matériau mésoporeux breveté à régénération spontanée, sans énergie ni gaz fluorés, contribuant aux ODD 7, 11, 12 et 13
- ✅ Commercialisation démarrée — 33 clients signés AS-C (19,9 k€ facturés + 13,4 k€ devis). Pipeline : 131 leads dont 23 chauds 🔥, AS-B 67 leads (7 PIVC, 1 négo). Licensing ASW : 1er partenaire OEM HVAC 2027.
- ✅ 5 produits actifs couvrant AirSponge (passif) et AirSwing (actif)
- ✅ CA 2030 : 6,3 M€ | EBITDA 2030 : 2,1 M€ (marge ~34%)
- ✅ Money multiple 2,1x | IRR ~15,5%
- ✅ Levée calibrée : 870 k€ (equity) + 280 k€ (dette) pour la rentabilité et la croissance